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“杀戮延续或殖民占领”——美国方案留给加沙艰难选择
1 月 14 日，李斌在蔚来内部会议上发表讲话。一边是 Q4 有望盈利的乐观预期、40%-50% 的增长目标，一边是 AI 全链押注、换电模式持续失血的现实困境。纵观李斌的内部讲话，本质上是蔚来从 " 规模优先 " 向 " 效率优先 " 转型的宣言。蔚来试图用 AI 提效解决重资产模式的沉疴，却未触及换电模式这一最大成本漏洞。换电网络既是蔚来的护城河，也是吞噬利润的吞金兽，若不能快速提升盈利能力，实现盈亏平衡，AI 提效、增长目标，或许终将成为空谈。李斌在讲话中透露，2025 年 Q4 凭借 4 万台全新 ES8 的交付，有望实现季度盈利，将其解读为 " 逆势增长进入第三发展阶段 " 的标志。但这似乎并非代表体系化盈利能力的成熟。全新 ES8 的高毛利本质是高端市场的品牌溢价变现，难以复制到走量车型。萤火虫品牌虽销量超预期，但低价策略本身就压缩了利润空间，而乐道 L90 也面临竞品的持续挤压。更关键的是，蔚来的盈利模型极度依赖单一车型的销量爆发，供应链、生产制造的规模效应尚未形成，这种靠旗舰车型 " 冲业绩 " 的盈利模式，在当前市场中难以抵御压力。在资源紧张的背景下，李斌将 AI 定为年度优先事项，一边为智驾部门特批算力预算，誓要重回行业第一梯队，一边推动 AI 覆盖生产、财务、人事等全业务链，宣称 " 每个环节提效 3%，整体增效远不止 3%"。智能驾驶领域，蔚来选择了自研芯片、操作系统、世界模型的 " 全栈深水区 "，虽地基深厚但研发周期长、投入巨大，与特斯拉、小鹏的渐进式迭代相比，似乎没有明显优势。从资源支撑看，李斌提出未来 3-5 年实现年均 40%-50% 的稳健增长，2026 年销量目标直指 45.64 万 -48.9 万辆，支撑这一目标的理由包括三大品牌矩阵、销服体系下沉与海外扩张。李斌虽强调 " 放弃以价换量幻想 "，但新能源车市场的价格战已进入白热化，理想、问界等品牌凭借精准定位持续攻占市场份额，蔚来既要守住高端市场，又要靠萤火虫下沉走量，品牌定位的模糊性可能导致两端失守。而 AI 投入、新车研发、渠道扩张都需要巨额资金。因此高增长目标背后，是现金流与资源分配的巨大压力。李斌说 " 现在只能往前冲 "，但方向比速度更重要。资本市场不会再为 " 用户公司 "" 高端服务 " 支付溢价，他们要的是季度盈利、自由现金流转正。李斌可以继续在内部会上谈 AI、谈愿景，但外部投资人只看三样东西：销量增速、单车毛利、现金余额。时间不等人，市场更不等人。李斌可能需要把 AI 先用在砍掉无效流程、砍掉冗余组织、砍掉 " 讲故事 " KPI 上。先让蔚来像一家真正的公司，再谈如何改变世界。
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